Monedele stabile au cunoscut o adoptare explozivă în ultimii ani. Utilizarea lor largă a început cu tranzacționarea și transferul pe bursele centralizate. De atunci, ei și-au găsit drumul în DeFi ca o primitivă de bază în ecosistem.
Cel mai important, poate, este o schimbare pentru mulți nativi cripto la deținerea de monede stabile în loc de moneda lor nativă atunci când ies din risc. Creșterea DeFi a permis utilizatorilor să pună în funcțiune aceste active inactive. Odată inactiv, activele neproductive părăsesc schimburile centralizate și conturile bancare în favoarea utilității economice în împrumuturi, crearea de piață și alte tipuri de protocoale DeFi.
În această piesă vom explora:
- Starea monedelor stabile
- Oportunități de randament
Starea monedelor stabile
Peisajul actual al grajdurilor este dominat de o mână de jucători. USDC, USDT și DAI domină în furnizarea și utilizarea în circulație pe Ethereum. USDC și USDT funcționează folosind garanții centralizate pentru a-și menține nivelul de dolar. Pentru fiecare jeton emis din aceste monede stabile, 1 dolar sprijină jetonul.
DAI este singurul grajd major al acestui grup dominant care își gestionează emisiunea într-un mod descentralizat. Acesta garantează DAI cu active în lanț.
Toate aceste trei monede stabile pot fi utilizate în Ethereum DeFi. DAI este principalul stablecoin cu % din aprovizionare blocată. Peste 60% din aprovizionare este blocată în protocoale pentru împrumuturi descentralizate, schimburi și alte tipuri de protocoale DeFi.
În ciuda acestui procent ridicat, USDC și USDT domină în continuare în valoarea totală blocată în contractele inteligente pe Ethereum, datorită livrărilor lor mai mari în circulație.
Transferurile zilnice de monede stabile pe Ethereum au depășit 10 miliarde USD aproape în fiecare zi a săptămânii în ultimele 3 luni. Aceasta este valoarea cumulativă a monedelor stabile care sunt mutate zilnic de la o adresă la alta. Acestea includ depuneri și retrageri din contractele inteligente.
Există o serie de factori ai cererii în spatele creșterii cu peste 75 de miliarde de dolari a ofertei de monede stabile și de peste 20 de miliarde de dolari în transferurile zilnice.
- Fuga către stabilitate de la volatilitate și expunerea la risc fără a utiliza moneda nativă
- Mutarea activelor pe bursele centralizate fără a deține riscuri
- Garanție pentru împrumut și efect de levier
- Utilizare în împrumuturi descentralizate, schimburi, instrumente derivate etc. – utilizarea grajdurilor îndepărtează riscul de expunere la jetoanele volatile, dar este de obicei asociată cu randamente mai mici din cauza riscului mai scăzut
- Plăți, salarii, valută, acces în lumea a treia la valute non-hiperinflaționiste și alte cazuri de utilizare de nișă pentru consumatori
Monedele stabile fixate domină spațiul datorită capacității lor de a menține o legătură puternică cu dolarul american. Proiecte precum EURS au făcut o treabă solidă în legătură cu alte valute precum euro. Aceste date de succes istoric le-au dat utilizatorilor încredere în parcarea activelor lor în stablecoins în loc să tranzacționeze în monede native precum USD.
Monedele stabile pegged există de-a lungul unui spectru de experimentare. Comercianții ar trebui să verifice care monedă stabilă se aliniază cel mai bine cu riscul și obiectivele lor atunci când iau în considerare alocarea. Iată câteva monede stabile suplimentare pe care nu le-am menționat.
Altele centralizat monede stabile legate: HUSD, GUSD, EURS, TUSD,
Altele descentralizată monede stabile legate: sUSD, FRAX, FEI, alUSD, RSV, PAX, UST, mUSD, LUSD, ESD, AMPL
Oportunități de randament Stablecoin în DeFi
Notă: randamentele sunt extrem de variabile, randamentele listate la momentul scrierii sunt predispuse la o volatilitate ridicată în momentul în care citiți acest lucru.
În timpul zborului utilizatorului către grajduri, este important să înțelegem cum și de ce să aloce oportunități generatoare de randament. Activele neproductive au un cost. În timp ce stau inactiv, monedele stabile suferă adesea de efectele inflației și ale taxelor. Pentru a contracara aceste efecte, investitorii pot alege să-și pună în funcțiune activele inactive, furnizând un serviciu sau asumându-și riscuri în schimbul randamentului.
În DeFi, aceste randamente sunt în prezent destul de ridicate în comparație cu omologii lor tradiționali. Aceste randamente crescute au prețuri diferite riscuri, cum ar fi:
- Pierderea permanentă potențială de 1: 1 peg
- Riscul exploatării contractelor inteligente (inclusiv exploatările de proiectare economică / de protocol)
- Volatilitatea randamentului: APR-urile se pot schimba rapid din momentul depunerii
- Lichiditate: volatilitate ridicată a jetoanelor recompensate, incapacitatea de a împrumuta din pool-uri foarte utilizate, incapacitatea de a retrage o poziție mare dintr-un pool foarte utilizat, poziții de ieșire cu alunecare mare
- Taxe de gaz: taxele mari de gaz creează fricțiuni și limitează comportamentul furnizorilor și utilizatorilor de lichidități
Cuantificarea Retururilor
APR și APY sunt valori utilizate pe scară largă pentru măsurarea randamentelor în DeFi. Din păcate, acestea sunt adesea înțelese greșit de utilizatori și etichetate neclar de către dezvoltatori. APR reprezintă randamentele unui pool fără a vă combina randamentele. APY presupune recompense cumulate. Dacă APR este listat în interfața de utilizare a unui proiect, înseamnă că profiturile dvs. nu sunt cumulate automat. Dacă un grup are o funcție „revendicare recompense”, randamentul este un DAE.
Cu combinarea zilnică, 40% DAE devine 49% APY. 400% APR devine 5,242% APY cu combinarea zilnică. Aceasta este puterea combinării și poate fi răspândită în special în medii cu rată ridicată, cum ar fi DeFi. Desigur, pozițiile mici din Ethereum DeFi nu pot beneficia de această combinare, deoarece taxele de gaz pentru a revendica recompense și a relua zilnic ar depăși randamentele. Următorul grafic prezintă o investiție ipotetică de 1,000,000 de dolari în creștere cu o DAE de 50% și posibilul impuls de la revendicarea recompenselor zilnice la compus.
Având în vedere acest lucru, iată 5 strategii cu risc variabil și rentabilitate care se concentrează în jurul monedelor stabile. Rețineți că furnizarea de lichiditate unilaterală a redus randamente, deoarece randamentele au o volatilitate subiacentă limitată.
Fiecare dintre ele i se atribuie un rating arbitrar de risc. Această evaluare ia în considerare credibilitatea proiectului, riscurile inerente ale protocolului, auditurile și alți factori. Riscul este evaluat în raport cu restul DeFi, nu independent. Un rating A+ în acest spațiu încă vine cu o mulțime de riscuri.
Împrumut în Aave și Compound (4-16% APY, Risc: A)
Aave și Compound sunt cele mai mari protocoale de creditare din DeFi. Până de curând, Compound și-a deținut dominația ca cel mai mare protocol de creditare în ceea ce privește depozitele totale. Aave a inversat acest lucru cu noile sale stimulente de lichiditate, luând conducerea lichidității în creditare.
Aceste noi stimulente Aave oferă o oportunitate atractivă pentru un randament sporit. Stimulentele Aave sunt programate să dureze până la jumătatea lunii iulie. Ele prezintă o oportunitate pentru recompense sporite sub forma simbolului de guvernare Aave – stimulentele de lichiditate sunt de 2,200 stkAAVE pe zi până în iulie. StkAAVE este distribuit proporțional între pool-uri în funcție de activitatea de împrumut.
De exemplu, Aave are în prezent un împrumut de 5 miliarde USD. Fondul DAI are aproximativ 1 miliard USD de împrumut. 1 miliard USD/5 miliarde USD = .2 sau 20%. 20% din recompensele de 2,200 stkAave/zi înseamnă că fondul DAI primește în prezent 440 stkAave pe zi. În prezent, aceasta înseamnă că pentru fiecare 1,000 USD depus un utilizator primește .0002 Aave/zi (11c/zi la prețurile curente). Această structură de recompense depășește recompensele de extragere a lichidității Compound pe unele grajduri, are performanțe slabe pe altele, în funcție de utilizare.
În ciuda faptului că Compound a avut o piață mai matură după dimensiune și utilizare, Aave a deținut istoric o capitalizare de piață mai mare pentru tokenomics, stimulente și caracteristici experimentale superioare, cum ar fi rate stabile și suport pentru mai multe jetoane ca garanție. Rețineți că, în timp ce Aave a depășit Compound prin totalul garanțiilor, împrumutul total rămâne bine dominat de Compound.
Cu rate mai mici ale dobânzilor și o dimensiune mai mare a pieței, Compound rămâne o piață puternică pentru creditorii de dimensiune care doresc garanții de lichiditate mai puternice și dobândă scăzută pentru împrumutul lor. Aave, dimpotrivă, oferă adesea randamente mai bune la riscuri mai mari și stimulente atât pe partea cererii, cât și a ofertei de pe piețele lor de creditare. De asemenea, au anunțat recent o versiune pro pentru instituții.
Va fi fascinant să vedem cum se comportă lichiditatea atunci când stimulentele se epuizează în iulie.
Market Cap / TVL este folosit în mod obișnuit ca măsurătoare pentru a măsura evaluarea în raport cu cât de multă lichiditate a atras proiectul. O capitalizare de piață / TVL mai mare poate fi interpretată în mod similar cu un raport P/E ridicat pe piețele tradiționale, unde cu cât raportul este mai mare, cu atât este mai mare evaluarea jetonului pe dolar de lichiditate. Numerele utilizatorilor și Capitalizarea pieței / Venitul spun o poveste similară în povestea evaluării Aave.
Piața de creditare DAI de pe Aave se află în prezent la o rată a dobânzii de 11% pentru creditori. Acest lucru înseamnă că un creditor se poate aștepta să primească 11% compunere continuă la ratele actuale. Ratele dobânzilor au fost relativ volatile în acest grup de când stimulentele de lichiditate Aave au fost introduse la sfârșitul lunii aprilie.
Linia de jos din acest grafic reprezintă rata dobânzii pentru creditori, în timp ce linia de sus reprezintă ratele pentru debitori.
Stimulentele Aave înseamnă că un randament suplimentar de ~3-6% este de obicei recompensat ca jetoane Aave mizate. Aceste jetoane Aave mizate pot fi nemizate pe o perioadă de timp de 10 zile sau pot fi lăsate mizate, obținând 7%.
Utilizatorii își pot asuma riscuri suplimentare și rentabilități potențiale împrumutându-și din garanția lor, împrumutând recursiv pentru a adăuga efect de levier sau trimițându-și împrumutul către alte protocoale. Aceste detalii sunt în afara domeniului de aplicare al acestei strategii simple.
Strategia revine: DAI împrumutat în Aave (4-15%), stimulente de lichiditate Aave (4%), Aave mizat (7%)
Risc: Exploatările de contracte inteligente, pierderea peg-ului DAI, riscul de lichiditate Aave, taxele de gaz care depășesc randamentele pozițiilor mici (garanție de depozit, recompense de anulare, retragere de garanție)
Pooling AMM și staking în curbă (10-50% DAE, risc: B+)
Fiind locul principal pentru lichiditatea stablecoin DEX în DeFi, nu este surprinzător că există stimulente de lichiditate în joc. Curve se mândrește cu cele mai mici tranzacții cu derapaj pentru stablecoins, comandând majoritatea clară a schimburilor stablecoin-stablecoin până în istoria foarte recentă; Perechile stabile ale Uniswap V3 caută volumul Curve, dar deocamdată piețele sale în curs de dezvoltare sunt ocupate să recupereze impactul prețului, mai ales ca dimensiune.
APY de bază pentru furnizarea celui mai mare pool al protocolului (USDC+USDT+DAI) este de 2% din comisioanele de tranzacționare. Volumul continuă să împingă sănătos spre 50 de miliarde de dolari.
Un stimulent suplimentar de 8% este adăugat peste acesti 2% ca recompense în simbolul de guvernanță CRV. Utilizatorii pot crește acest 8% până la 20% prin blocarea CRV pentru o perioadă determinată de timp. Creșterea maximă a recompensei este de 2.5 ori pentru blocarea CRV timp de 4 ani. Observați că 20% este 2.5*8 pentru a ajunge la recompensa maximă de 20%.
Strategia revine: APR de bază 3pool 2%, recompense 8-20%, CRV blocat 11%
Risc: Exploatările de contracte inteligente, DAI-ul pierde peg, taxele de gaz depășesc randamentele
Yearn Finance DAI Vault (15% APY, risc: B)
Seiful yvDAI este în prezent cel mai mare seif din Yearn Finance. Deține active sănătoase de peste 700 milioane USD la un APY actual de 15%.
Aceste active sunt puse în funcțiune în strategia DAI creată de dezvoltatorii Yearn. Funcționează prin depunerea DAI-ului utilizatorilor în diferite oportunități de randament, mutând activele utilizatorilor pentru a maximiza randamentul în cadrul strategiilor pe care dezvoltatorii le-au considerat adecvate.
Exemple de strategii alocate din seiful yvDAI:
- StrategyLenderYieldOptimiser: optimizează DAI împrumutat între dYdX și Cream.
- SingleSidedCrvDAI: depozitează DAI la fondurile cu cel mai mare randament din Curve.
- StrategyIdleDAIYield: depune DAI la idle.finance farming jetoane COMP și IDLE de guvernare. Recompensele sunt vândute pentru DAI și realocate în seif.
Seifurile Yearn au depășit 4.5 miliarde de dolari blocate, fiind un loc popular pentru a parca activele în DeFi pentru un randament sănătos, cu un risc perceput scăzut în raport cu o mare parte a spațiului.
Un procent mare din seiful Yearn yvDAI sunt depozite de la Alchemix. Protocolul Alchemix reprezintă în prezent peste 400 de milioane de dolari din valoare blocată în seif. Alchemix implementează Yearn ca o piesă de bază a infrastructurii pentru protocolul lor. Deponenții individuali din seif yvDAI își investesc DAI alături de Alchemix, alte proiecte și alți investitori individuali în seif. În cazul Alchemix, veniturile din seiful Yearn sunt folosite pentru a plăti împrumuturile Alchemix.
Această diagramă exprimă modul în care Alchemix integrează Yearn pentru a oferi un caz de utilizare unic.
Randamentele de bază ale seifului Yearn au fost din punct de vedere istoric destul de bune pentru a fi un depozit de monede stabile cu o singură față, aproape întotdeauna >10% în ultimele luni.
Strategia revine: yvDAI Vault (15% APY), 2% comision de administrare, 20% comision de performanță
Risc: Exploatările de contracte inteligente în Yearn sau proiectele pe care le trimit fonduri pentru a genera fermă, DAI pierzând peg
Arbitraj KeeperDAO (10-x% APY, risc: B-)
KeeperDAO folosește activele grupate pentru a profita de oportunitățile de arbitraj, lichidare și alte activități. Mulți se bucură de atenția recentă acordată Miner Extractable Value (MEV) prin KeeperDAO și ROOK, simbolul de guvernare al DAO.
Deținătorii împrumută active de la pool-uri pentru a efectua aceste lichidări și activități de arbitraj, generând profituri pentru ei înșiși și pentru deponenții din pool.
Următoarele statistici sunt pentru v2 a KeeperDAO. V3 a fost livrat recent, ceea ce face ca aceste analize să fie depășite, precum și scăderea lichidității V2.
Aceste fonduri care sunt împrumutate sunt considerate garantate deoarece sunt împrumutate, utilizate și returnate la pool din același bloc folosind împrumuturi flash. Aceasta este o inovație unică a sistemelor de contracte inteligente bazate pe blockchain, prin care banii pot fi împrumuți fără garanții datorită garanției că vor fi returnați în același bloc. Dacă tranzacția nu garantează acest lucru, tranzacția va eșua.
Acest grafic reprezintă valoarea cumulată a împrumuturilor flash împrumutate de Keepers de la furnizorii de lichidități KeeperDAO.
În plus, un procent din activele puse în comun sunt oferite producatorilor care creează strategii de producție a fermei în întregul ecosistem. Acest lucru este pentru a profita de activele neproductive care sunt subutilizate de către Keepers. Alocarea strategiei este determinată de KeeperDAO.
Randamentele în simbolul de guvernare ROOK sunt determinate de programul de emisii. Taxele de bază în moneda depusă se vor modifica pe măsură ce Keepers efectuează mai multe sau mai puține acțiuni pentru DAO.
Strategia revine: 15% APY în tokenul de guvernare ROOK, x% în taxele de bază
Risc: Exploatari de contracte inteligente, DAI pierde peg, în funcție de randamentul Yearn
Creșterea Stablecoin a fost parabolică în istoria recentă. Odată cu apariția DeFi, deținătorii de monede stabile pot avea acum acces la randamente atractive pentru activele lor cândva inactiv.
Monedele stabile au ajuns la:
- 75 miliarde USD+ în aprovizionare circulantă, cu peste 10 miliarde USD în transferuri zilnice
- 15 miliarde USD+ depuse în Compound și Aave, 12 miliarde USD+ împrumutate (>75% utilizare)
- Perechi stabile sănătoase în majoritatea DEX-urilor majore
- Experimentele nelegate au avut succes
- Randament disponibil pentru aproape toate poftele de risc
Utilizatorii vor căuta întotdeauna active stabile atunci când ies din risc. Întrebarea este cât de departe va împinge DeFi utilizatorii să folosească în scopuri productive miliarde de dolari din active odată neproductive?
Sursa: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-farming-with-stablecoins/
- &
- 000
- aave
- acces
- Cont
- activităţi de
- Suplimentar
- Adoptare
- Avantaj
- TOATE
- alocare
- printre
- analiză
- Google Analytics
- a anunțat
- Aprilie
- arbitrajul
- în jurul
- Bunuri
- Bancă
- CEL MAI BUN
- blockchain
- Imprumut
- Captură
- Schimbare
- Compus
- consumator
- conţinut
- continuă
- contract
- contracte
- Smântână
- CRV
- cripto
- Moneda
- Monedă
- Curent
- curba
- DAI
- DAO
- zi
- descentralizată
- împrumuturi descentralizate
- DEFI
- Cerere
- Instrumentele financiare derivate
- Amenajări
- Dezvoltatorii
- Dex
- FĂCUT
- Dolar
- de dolari
- Picătură
- Dună
- dydx
- Economic
- ecosistem
- de emisie
- etc
- ethereum
- Ethereum DeFi
- Euro
- schimb
- Platforme de tranzacţionare
- fermă
- agricultură
- Modă
- DESCRIERE
- Taxe
- fei
- finanţa
- bliț
- împrumuturi flash
- zbor
- Forex
- formă
- funcţie
- Fondurile
- GAS
- comisioane pentru gaz
- nod de sticlă
- bine
- guvernare
- grup
- În creştere
- Creștere
- aici
- Înalt
- istorie
- Cum
- HTTPS
- Impactul
- Inclusiv
- inflaţiei
- Infrastructură
- Inovaţie
- instituții
- interes
- Ratele dobânzilor
- investind
- investiţie
- Investitori
- emitere
- IT
- Loc de munca
- iulie
- mare
- Ultimele
- conduce
- conducere
- împrumut
- Pârghie
- Limitat
- Linie
- Lichidare
- lichidări
- Lichiditate
- extragerea lichidităților
- Credite
- major
- Majoritate
- Efectuarea
- administrare
- Piață
- Capul pieței
- crearea de piață
- pieţe
- măsura
- Metrici
- Valoarea extractibilă a minerului
- Minerit
- bani
- luni
- numere
- oferi
- promoții
- Oportunitate
- Altele
- Altele
- parcare
- pax
- Plătește
- performanță
- mulțime
- piscină
- piscine
- Popular
- putere
- prezenta
- preţ
- Pro
- proiect
- Proiecte
- tarife
- REST
- Returnează
- venituri
- Recompense
- Risc
- Alerga
- salarii
- serie
- schimbare
- simplu
- Mărimea
- mic
- inteligent
- contract inteligent
- Contracte inteligente
- vândut
- Spaţiu
- Stabilitate
- stablecoin
- Stablecoins
- trasata
- Staking
- început
- statistică
- Strategie
- de succes
- livra
- a sustine
- surpriză
- sisteme
- Vault
- timp
- semn
- tokenomică
- indicativele
- top
- Comercianti
- meserii
- Trading
- tranzacție
- TVL
- ui
- uniswap
- us
- Dolar american
- USD
- utilizatorii
- utilitate
- Evaluare
- valoare
- Boltă
- Volatilitate
- volum
- OMS
- în
- Apartamente
- fabrică
- lume
- scris
- tânji
- Tânjesc.finanța
- ani
- Randament