Inflația este acum globală, dar capcanele sunt locale

Când vine vorba de accelerarea inflației în întreaga lume, nu te baza pe un răspuns rapid din partea celor mai importante două economii. SUA și China sunt prinse de propriile lor alegeri politice și priorități interne. Nici unul nu are prea mult apetit pentru un asalt la creșterea prețurilor. Apelurile Germaniei pentru o reprimare sunt prea târziu.   

Pentru oricine este încă căsătorit cu ideea că inflația crescută este un fenomen pe termen scurt, un răgaz binevenit după ani de citiri prea scăzute, ultimele cifre sunt amăgitoare. Producător prețurile din China au crescut cel mai mult din ultimii 26 de ani, iar inflația de consum a crescut, a spus Beijing miercuri. Câteva ore mai târziu, Departamentul Muncii din SUA a raportat că prețurile de consum au crescut la cea mai rapidă rată din 1990, depășind așteptările economiștilor. ale Germaniei consiliul consilierilor economici a cerut Băncii Centrale Europene să explice cum va controla politica monetară. Inflația în națiunea pivot a continentului va fi peste ținta BCE în acest an și anul viitor, a estimat grupul. 

Majoritatea băncilor centrale știu cum să facă față asta, nu? Pur și simplu cresc ratele dobânzilor. Chiar și criticii banilor ușori prelungiți spun că, atunci când vine vorba de asta, oficialii au o formulă încercată și adevărată. Băncile centrale nu îndrăznesc să hazardeze niveluri cu adevărat fugitive ale inflației și riscă să revină la vremurile proaste ale anilor 1970, cel puțin în SUA și Europa. Sau, în cazul Chinei, risipiți o mare parte din prosperitatea și stabilitatea economică create de deschiderea economiei de către Deng Xiaoping. În ciuda tuturor discuțiilor despre războiul rece dintre Washington și Beijing, experiența inflației din China a urmărit-o în mare măsură pe cea a Occidentului, potrivit unei Bănci de Rezervă a Australiei. hârtie publicat în ajunul pandemiei. 

Strângerea actuală a mâinilor nu are loc totuși în vid. China este îngrijorată de creștere, care este deja mai lent decât al patrulea trimestru din 2019, înainte ca COVID-19 să se prăbușească în lume. Ceea ce a început în 2021 ca o recuperare record riscă să se epuizeze. Bank of America Corp. a redus recent estimarea expansiunii Chinei anul viitor la 4% de la 5.3%. Țara va ușura probabil politica în ciuda creșterii inflației, mai degrabă decât să răspundă la aceasta. Reduceri suplimentare ale cerințelor de rezervă pentru creditori sunt în carduri. Premierul Li Keqiang a avertizat despre aceasta presiune negativă asupra economiei. 

La rândul său, Rezerva Federală va găsi greu să accelereze înăsprirea. Președintele Jerome Powell a subliniat că relaxarea cantitativă ar trebui finalizată înainte de a lua în considerare creșterile ratei de referință. The diminuarea QE tocmai a fost anunțat și este programat să se încheie la jumătatea anului 2022. Acest lucru face ca o retragere semnificativă a stimulului, spre deosebire de încetinirea ritmului de relaxare, puțin probabilă înainte de al treilea trimestru. Sigur, Fed poate oricând grăbi reducerea, dar instituția s-a aplecat peste spate pentru a evita o criză de furie ca rotațiile pieței din 2013. Dacă este accelerat, probabil că Fed se teme că investitorii vor intra în panică că creșterile sunt pe cale sau că vede o problemă de inflație mai mare decât a fost lăsată. Acesta este, de asemenea, un moment nefericit pentru a avea întrebări care va conduce Fed pentru următorii patru ani.  

Este puțin probabil ca președintele BCE, Christine Lagarde, să găsească utilă bordura Germaniei. De la înființarea monedei euro, șefii BCE s-au obișnuit ca oficialii germani să avertizeze despre păcatele pierderii banilor. La începuturile sale, BCE a fost puternic influențată de această opinie - banca avea sediul la Frankfurt, iar primul ei economist șef, Otmar Issing, a fost un alun al legendarei bănci Bundesbank. Dar punctele de vedere cu bani dur au pierdut teren de-a lungul anilor. Dovishness acum domnește în zona euro. Germania a pierdut bătălia, dar rămâne opusă prețurilor mai mari și nu este mai puțin înclinată să fie zgomotoasă în privința asta. BCE ar trebui să-și facă griji, la un anumit nivel, cu privire la erodarea sprijinului politic din puterea economică a Europei. 

Chinei îi place să modifice băncile centrale occidentale, argumentând că QE și setările super-loose fac mai mult rău decât bine. Dar retorica în stilul Bundesbank este nepotrivită pentru PBOC și trebuie apelată. Dacă banca centrală a Chinei ar fi cu adevărat un dușman al inflației, ar fi înăsprire, nu s-ar gândi la relaxare. 

Piața nostalgiilor monetare este într-o cursă de tauri. Inflația este globalizată, dar nu căutați un răspuns global de tip Plaza Accord, care să facă ecoul pactului din 1985 semnat într-un hotel elegant din New York, care a realiniat traiectoriile marilor monede. Condițiile domestice nu sunt suficient de simpatice.

Sursa: https://www.bworldonline.com/inflation-is-now-global-but-the-traps-are-local/