HK Spot Crypto ETF-ji za spodbujanje sodelovanja s podjetji TradFI

Ponovno objavil Platon

Spremljevalci: 0

Z vzpostavljenimi regulativnimi zaščitnimi ukrepi je uspeh kripto ETF odvisen od institucionalnih interesov, povezanih s tržnimi razmerami, vključno z vrednotenjem kriptovalut.
Pričakuje se, da bo nedavna objava hongkonške komisije za vrednostne papirje in terminske pogodbe (SFC), da bo preučila možnost uvrstitve promptnih kripto ETF-jev, še en korak pri ne le regulaciji trga digitalnih sredstev, temveč tudi pri spodbujanju inovacij izdelkov na širših finančnih trgih.
Odločitev azijskega regulatorja je prišla tedne pred težko pričakovano odločitvijo ameriške komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC), da morebiti odobri trgovanje s promptnimi Bitcoin ETF-ji, predlog, ki je bil zavrnjen pred desetletjem. Ameriške stranke imajo od leta 2021 dostop do Bitcoin ETF-jev, zavarovanih s terminskimi pogodbami, vendar regulator do danes ni odobril nobene vloge za promptne Bitcoin ETF-je. Odločitev Komisije za vrednostne papirje in vrednostne papirje se pričakuje 10. januarja, 13 podjetij pa bo vložilo zahtevek za odobritev.

Paul Moloney, partner, Mayer Brown

HK Spot Crypto ETF za spodbujanje sodelovanja s podjetji TradFI 5

Paul Moloney, partner v praksi za podjetja in vrednostne papirje pri Mayer Brown, je dejal, da ta odločitev temelji na regulativni podpori, ki so jo hongkonški regulatorji izkazali za industrijo virtualnih sredstev s svojo prejšnjo odobritvijo ETF-jev, ki so bili izpostavljeni virtualnim sredstvom prek terminskih pogodb, s katerimi se trguje na običajne regulirane terminske borze in licenčni režim za platforme za trgovanje z virtualnimi sredstvi (VATP), ki je začel veljati junija 2023.
Promptni kripto ETF-ji ustvarjajo dodatno pot za vlagatelje, tako poklicne kot male, da pridobijo cenovno izpostavljenost večjim digitalnim sredstvom prek tradicionalnih finančnih kanalov. "Poteza SFC nakazuje, da oblasti aktivno raziskujejo načine za izgradnjo Hongkonga kot večplastnega vozlišča Web 3," je dodal Chengyi Ong, vodja politike za APAC, Chainalysis.
Oster regulatorni nadzor
Pravila SFC so vključevala podrobnosti o kvalifikacijah izdajatelja, ki predpisujejo stroga merila za družbe za upravljanje premoženja in določajo osnovne zahteve glede sredstev z navedbo, da se bodo ETF-ji osredotočali na glavne kriptovalute, kot sta Bitcoin in Ethereum, ter zagotovili, da se z njimi trguje na licenciranih borzah in da so dostopne maloprodaji vlagatelji. Prav tako je določil, da morajo ETF-ji delovati kot pasivni skladi, pri čemer je prepovedal uporabo finančnega vzvoda.
Za boj proti pranju denarja je SFC predlagal tako denarni kot stvarni model s strogimi pregledi KYC in AML. Pojasnila je tudi zahtevo po neodvisnih skrbnikih tretjih oseb ter poudarila preglednost, razkritje tveganja in izobraževanje vlagateljev.
Gary Tiu, izvršni direktor in vodja regulativnih zadev pri OSL, je dejal, da so zahteve SFC glede oblikovanja izdelkov za promptne kripto ETF-je dale velik pomen uporabi hongkonških licenciranih posrednikov in operaterjev platforme digitalnih sredstev – za trgovanje, skrbništvo in postopke vpisa in odkupa.
»To zagotavlja, da je celotna vrednostna veriga, ki podpira izdelek ETF, pod hongkonškim regulativnim nadzorom – zlasti ko gre za ravnanje z dragocenimi osnovnimi digitalnimi sredstvi sklada,« je poudaril.
Pričakuje se, da bo to izjemno koristno za rast reguliranega ekosistema digitalnih sredstev v Hongkongu – zlasti za igralce, ki že imajo izkušnje s podporo institucionalnim akterjem in posrednikom.
Ong je dejal, da so te okrožnice verjetno odgovor na zanimanje trga, zato bi morale priti nekatere aplikacije. »Kolikšno privlačnost bodo pridobili ti skladi, bo odvisno od zanimanja vlagateljev, zlasti med institucionalnimi vlagatelji, ki bodo nato odvisni od tržnih razmer, vključno z vrednotenji kriptovalut. Če bi opazili kripto ETF-je v Hongkongu, so zmagovalci morda znotraj skupnosti VATP, saj so potrebna sredstva za izvajanje dejavnosti prek licenciranih VATP-jev,« je dejala.
Pričakuje se, da bodo licencirani in izkušeni operaterji, kot sta OSL ali HashKey, igrali ključno vlogo pri olajšanju trgovanja in skrbništvu promptnih digitalnih sredstev ter potencialno podpirali postopke naročnin in odkupov za izdelke ETF.

Gary.tiu 01 Min — Gary Tiu, izvršni direktor in vodja regulativnih zadev, OSL

»Pri produktih spot kripto ETF vsak del operativnega delovanja izdelka zahteva zelo izkušene, pregledne in skladne igralce za brezhibno delovanje – da se zagotovi zaščita vlagateljev, celovitost trga in operativna učinkovitost,« je pojasnil Tiu.
Pripravljenost na trg
Pričakuje se, da bo nedavni skok virtualnih sredstev spodbudil zanimanje vlagateljev, kar bo posledično spodbudilo upravljavce premoženja k uvedbi več kripto ETF-jev.
Moloney je dejal: »Cena virtualnih sredstev se je proti koncu leta 2023 dvignila, kar je pritegnilo pozornost vlagateljev. Zagotavljanje vlagateljem dobro reguliranih naložbenih možnosti, ko se odločijo za naložbo v VA, lahko le pomaga pri izboljšanju likvidnosti.«
Poleg tega naj bi regulativna struktura Hongkonga za kriptovalute in nedavno sprejetje ETF-jev za digitalna sredstva spodbudila udeležence na trgu in pritegnila milijarde maloprodajnega kapitala.
Številni menedžerji so že opravili ogromno pripravljalnega dela s svojimi ponudniki storitev in partnerji za ta izdelek, je dejal Tiu in dodal, da jih bo več vodilo pri oblikovanju in lansiranju lastnih izdelkov.
Samsung Asset Management (Hong Kong) in CSOP Asset Management sta že lansirala Bitcoin terminske ETF. Pred kratkim je tudi hongkonški Value Partners razkril, da ima načrte za ta segment. Ko smo stopili v stik, nobeden od upravljavcev premoženja ni bil pripravljen komentirati, vendar po poročanju lokalnega medija poročilo, Zhao Shande, višji strateg poslovanja ETF pri Value Partners, je dejal, da podjetje razmišlja o izdaji ETF-jev, povezanih z virtualnimi sredstvi in žetoni.
Tržni analitiki so povedali, da se pristop hongkonškega regulatorja za promptne izdajatelje ETF, ki omogoča tako denarne kot stvarne modele, razlikuje od ameriške SEC, ki je naklonjena uporabi samo modela ustvarjanja denarja.
Povedali so, da model v naravi omogoča vlagateljem, da zamenjajo svoja obstoječa imetja bitcoinov za delnice ETF in obratno – odkupijo delnice ETF za bitcoine. Številnim obstoječim imetnikom bitcoinov bi se ta model lahko zdel privlačen, saj omogoča diverzifikacijo portfelja brez prehoda na fiat valute.
Po drugi strani pa je denarni model ETF bolj tradicionalen, saj bi morali vlagatelji kupiti ali prodati delnice ETF z uporabo fiat valut, kot sta HKD ali USD. »To je morda bolj primerno za tiste, ki nimajo bitcoinov. Vendar pa bo predlog SFC o uporabi obeh modelov verjetno razširil trg, poleg izboljšanja stabilnosti in likvidnosti,« je dejal analitik.
Zaščita vlagateljev

Chengyi Ong Vodja politike Apac Chainalysis — Chengyi Ong, vodja politike za APAC, Chainalysis

Odločitev SFC, da dovoli promptne ETF, je prinesla več zaščitnih ukrepov za vlagatelje. »Ti vključujejo zahtevo, da se transakcije promptnih virtualnih sredstev s strani pooblaščenih skladov virtualnih sredstev SFC izvajajo samo prek VATP-jev z licenco SFC ali pooblaščenih finančnih institucij (ali njihovih hčerinskih družb lokalno ustanovljenih pooblaščenih finančnih institucij), da so gotovinski vpisi in odkupi ter v -vrstne naročnine je treba izvajati prek VATP-jev z licenco SFC oziroma sodelujočih trgovcev ali AI-jev z licenco SFC in da je treba funkcijo skrbništva virtualnih sredstev prenesti na pooblaščene VATP-je ali AI-je s SFC,« je dejal Moloney.
Ong je dodal, da imajo promptni kripto ETF-ji potencial za povečanje maloprodajne uporabe z omogočanjem priročnega dostopa do kripto sredstev. Kot pri vsakem finančnem produktu bo pomembno zagotoviti, da mali vlagatelji dobro razumejo vsa tveganja. "Varstvo potrošnikov je očitno skrb regulatorjev, glede na zahtevo, da vlagatelji opravijo oceno znanja, preden lahko kupijo ETF," je opozorila.
Tiu je medtem dejal, da bo splošna urejenost pomagala zagotoviti, da bodo cene in vrednotenja osnovnih sredstev bolje zaščiteni pred neurejenimi ali zlorabami na trgu. Prav tako bo pospešil integracijo s TradFi.
"Ta izdelek bo zahteval globoko sodelovanje in integracijo med operaterji reguliranih platform digitalnih sredstev in tradicionalnimi finančnimi institucijami – kot so banke, skrbniki skladov, upravitelji sredstev, borze in pooblaščeni posredniki," je dodal.
-

Če želite izvedeti več o digitalnih sredstvih in tokenizaciji, se nam pridružite na dogodku Digital Assets Asia 2024, ki bo 27. marca 2024 v Hong Kongu. Več informacij najdete tukaj.

Povezava na vir

#Spot #Crypto #ETFs #Drive #Collaboration #TradFI #Firms