Vad är implicit volatilitet?

Återutgiven av Platon

anhängare: 0

I terminshandel finns det två typer av volatilitet: historisk och implicit. Även om båda tar upp beteendet hos prisåtgärder, är de väldigt olika koncept. Läs vidare för att lära dig mer om implicit volatilitet och hur den tolkas i levande marknad.

Förstå implicit volatilitet

Enligt Investopedia, implicit volatility (IV) är "ett mått som fångar marknadens syn på sannolikheten för förändringar i ett givet värdepappers pris." I enklare termer är IV en prognose av framtida prisåtgärder. Däremot hänvisar historisk volatilitet (HV) till en produkts förflutna pris åtgärder. Aktiva handlare använder båda typerna av volatilitet för att förutsäga marknadsbeteende, bygga strategier och skapa handelsbeslut.

Terminshandlare ser vanligtvis IV som en riskbarometer. I grund och botten, när en marknads IV stiger, ökar också sannolikheten för framtida prisvolatilitet. Detta är särskilt användbar information för aktiva handlare eftersom marknadsexponering kan anpassas i väntan på turbulenta förhållanden.

Ett av de främsta verktygen som används för att övervaka graden av IV mot amerikanska aktier är Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatilitetsindex (VIX). Vanligtvis kallad Wall Streets "skräckmätare", VIX mäter IV när den relaterar till S&P 500-optionskedjan. Under perioder av extrem osäkerhet blir VIX en go-to-indikator för aktiva handlare över hela världen.

VIX är en bra illustration av hur IV tolkas av marknadsaktörer. Mitt i den finansiella paniken av coronaviruset (COVID-19) i mars 2020 ökade VIX-avläsningarna ovan 75.00. Denna siffra var långt över sitt långsiktiga genomsnitt (20.00-22.00) och en nivå som inte setts sedan 2008 års globala kreditåtstramning. Spetsen i mitten av mars i VIX sammanföll med en historisk avyttring på aktiemarknaden då handlare förberedde sig på förlängd Covid-19 osäkerhet. I grund och botten, när den implicita volatiliteten steg, började handlare och investerare spekulera, begränsa risken och rusta sig för framtiden.

Tolkningar av IV på Optionsmarknaden

Covid-2020 panik- och VIX-avläsningarna i mars 19 är ett utmärkt exempel på hur implicit volatilitet kan påverka marknadssentimentet. Men under perioder med robust IV åker optionhandlare inte på semester – de går till jobbet.

Vid optionshandel beror ett kontrakts värde eller premie på flera faktorer. Prissättningen av dess underliggande tillgång, lösenpriset och tiden fram till utgången är alla viktiga överväganden. Följaktligen är IV en approximation av en options framtida värde. Detta förhållande blir uppenbart när man undersöker förhållandet mellan ett kontrakts IV och dess premie:

Hög IV: Kontrakt med höga IV är prissatta med högre premier. Detta beror på att stora svängningar i prissättningen skapar lukrativa fördelar för optionsköpare och enorma skulder för optionssäljare.
Låg IV: Kontrakt med låga IV är prissatta med lägre premier. Detta beror på blygsamma prisåtgärder som leder till minimala fördelar för optionsköpare och begränsade skulder till alternativ säljare.

Det utvecklande förhållandet mellan ett optionskontrakts värde, tillgångspris, tidsförfall och implicit volatilitet är komplext. Som ett resultat kommer prismodeller som t.ex Black-Scholes har skapats för att systematiskt ta hänsyn till var och en av dessa input.

Så hur använder en handlare IV för att skapa handelsbeslut? I slutändan finns det ingen gräns för möjligheterna. Här är två grundläggande strategier:

Hög IV: När IV är hög är att köpa out-of-the-money (OTM)-samtal eller puts ett sätt att sträva efter lönsamhet. Även om premierna är förhöjda, har de en större chans att tjäna pengar om IV-avläsningar visar sig vara korrekta.
Låg IV: På upplevda "tysta" marknader är försäljning av köp- eller säljoptioner ett sätt att generera omedelbart kassaflöde. Även om skrivalternativ tilldelar säljaren obegränsad exponering, antyder den låga IV att potentiella skulder kan vara hanterbara.

Är det dags att öka din Options IQ?

Det råder ingen tvekan om det: Optionshandel har ett helt eget språk. Ringer och lägger. ATM och OTM. Historisk och implicit volatilitet. Är du förvirrad ännu? Oroa dig inte - den utbildningssvit online på Daniels Trading har du täckt. Med webbseminarier, handelsguider och informativa blogginlägg, det är din one-stop shop för alla alternativ.