Для новачка майнінг криптовалют може здатися оманливо простим — по суті, це спосіб увімкнути машину, піти й спостерігати за прибутковими крипто-винагородами. Але реальність дещо складніша.
Найстаріша і найпотужніша криптовалюта біткойн (БТД), використовує a доказ роботи алгоритм для забезпечення безпеки блокчейну, і багато інших впливових криптовалют наслідували його приклад. Майнери в протоколах PoW отримують криптовалютну винагороду щоразу, коли вони першими подають правильну відповідь на криптографічну математичну задачу, яка запечатує кожен новий блок даних у блокчейні. Чим більше майнерів працює в одній мережі блокчейнів, тим жорсткішою стає конкуренція за вирішення цієї проблеми та отримання криптовалютної винагороди.
Щоб підвищити свої шанси, майнери зазвичай використовують апаратні установки, які вимагають все більше і більше апаратних компонентів і електроенергії, щоб стати більш потужними. Майнерам криптовалюти потрібно зробити значні інвестиції в бурову установку та сплачувати високі щомісячні рахунки за електроенергію, якщо вони хочуть отримати будь-який шанс отримати винагороду за майнінг більше одного або двох разів під час блакитного місяця.
Регіони з дешевшою електроенергією, як правило, залучають більше майнерів, але навіть серед цих операцій прибуток, як правило, невисокий. В результаті майнери зазвичай продають свою видобуту криптовалюту, як тільки можуть. Продаж своїх прибутків за фіат не тільки допомагає їм увімкнути свої установки, але також знижує ризик знищення їх прибутків або навіть використання капіталу в гірничодобувне обладнання, якщо ринкові ціни впадуть. Ця обережна бізнес-модель також ускладнює для шахтарів високий заробіток прибуток на інвестиції, яким користуються більш інституційні криптотрейдери — особливо якщо вони мають доступ до складних стратегій, запозичених зі світу деривативів і традиційних фінансів.
Але оскільки криптовалютні ринки продовжують розвиватися, майнерам стає доступно все більше класів активів, які можуть допомогти їм отримати вищу рентабельність інвестицій від своїх інвестицій у майнінг, не ризикуючи величезними втратами на нестабільному ринку криптовалют.
Процентні рахунки
Рахунки з високими відсотками є ідеальним рішенням з низьким рівнем ризику для будь-яких власників криптовалют, які схвально ставляться до своїх активів і вважають за краще їх тримати. Майнери можуть депонувати свої запаси у провайдерів облікових записів, які використовують ці активи для надання позик перевіреним користувачам криптовалют, які шукають додатковий капітал.
Позичальники повертають свої позики постачальникам рахунків протягом певного часу з відсотками, і постачальник рахунку ділить ці відсотки з власником рахунку. Ці рахунки, як правило, викликають більший інтерес, якщо власники рахунків довше погоджуються блокувати свої кошти. Типові рахунки з популярними сервісами, такими як Compound, BlockFi, Celsius і DeFiner, пропонують 5–10% річної прибутковості.
Ф'ючерсні контракти
Криптовалюта відчуває волатильність ринку, як і будь-який інший товар, і ф’ючерсні контракти можуть допомогти майнерам перетворити цю волатильність на джерело доходу. Ф’ючерсні контракти — це сек’юритизовані угоди про продаж і купівлю активу за ціною та в час, узгоджені під час створення ф’ючерсу. Майнери криптовалют можуть заблокувати частину свого запасу криптовалют у ф’ючерсному контракті і продати цей контракт за ціною, вищою, ніж поточна ринкова вартість криптовалют.
У періоди ринкової кон'юнктури наз контандго, ціна ф’ючерсних контрактів вища, ніж їхня поточна «спотова ціна» — ринкова ціна, яку платять трейдери, щоб негайно придбати актив. Різниця між ф’ючерсними цінами та спотовими цінами також називається премією до спотової ціни. Замість того, щоб продавати свою нещодавно видобуту криптовалюту за поточними спотовими цінами, майнери можуть продати датований ф’ючерсний контракт, щоб зафіксувати цю премію.
Вивчаючи ф’ючерсні контракти, майнери повинні знати, що вони часто розраховуються готівкою, тобто після закінчення терміну продавець ф’ючерсу переведе грошовий еквівалент обіцяної позиції покупця на ринку базового активу, а не сам актив. Готівкові розрахунки мають обмежену користь для майнерів криптовалют, які фактично володіють і в кінцевому підсумку хочуть передати свої токени, тому майнерам слід зосередитися на ф’ючерсних контрактах із фізичним розрахунком, щоб переконатися, що їхні запаси фактично змінюють власників.
Опціонні контракти
Хтось, хто продає опціон, не продає сам актив — скоріше, він продає право, але не зобов’язання, купити цей актив за встановленою ціною (так звана ціна страйку) пізніше, узгоджений час. Майнери можуть продавати опціони на наявний і майбутній запас.
Після продажу опціонів на майбутні запаси вони можуть використовувати дохід від продажу, щоб збільшити видобуток своїх операцій з видобутку на день, налаштувавши їх на правильний шлях для виконання майбутніх зобов’язань, створених опціонами. Трейдери також можуть продавати опціони, які є «в грошах», що означає, що їх кінцева ціна страйку нижча за поточну ціну криптоактиву.
Якщо ринкова ціна все ще вище ціни виконання, коли закінчується термін дії контракту, власник опціону, швидше за все, здійснить її, і майнер продає свої запаси за узгодженою ціною виконання, як зазначено в опціонному контракті. Якщо ринкова ціна нижча за ціну виконання, то власник не буде її використовувати, оскільки він може отримати таку ж кількість криптовалют за дешевше, пройшовши безпосередньо через ринок. Оскільки термін дії опції закінчився і він не використовується, криптомайнер може зберегти як оригінальний криптоінвентар, так і премію, яку вони зробили, продаючи опціон в першу чергу.
Контракти є ключовими для реалізації «Комір», одна з найпоширеніших стратегій хеджування криптоінвентарю. Щоб використовувати нашийник, майнери купують два види опціонів одночасно. Вони купують опціон пут нижче ринкової ціни активу, що є правом продати токен у встановлений час і за ціною. Однак вони продадуть опціон колл вище ринкової ціни активу, що є правом купити токен у встановлений час і за ціною.
Продаж опціону колл генерує дохід, необхідний для покриття покупки пут, і зменшує прибуток трейдера лише в тому випадку, якщо спотова ціна токена в кінцевому підсумку підвищиться вище ціни, визначеної в опціоні колл. Якщо ринкова ціна токена впаде нижче певного контрольного рівня, майнери можуть використати свій опціон пут після його закінчення і продати свої запаси за ціною пут, а не за фактично нижчими ринковими цінами. Таким чином, комір утримує майнера від величезних втрат або величезних прибутків навіть на нестабільному ринку.
У цьому прикладі майнер має захист активів у випадку, якщо ціна впаде нижче 220 доларів, однак прибуток обмежений, якщо ціна активу перевищить 260 доларів через продаж опціону колл. Чиста вартість захисту тут є прибутком за рахунок різниці між продажем і покупкою колл і пут відповідно. Максимальний прибуток обмежений $23, а максимальний збиток - $17, враховуючи поточну ціну ETH/USD в $239.
Позабіржові переговори
За стійкою переговори йдуть за межами бірж та інших публічних місць, натомість переважно через брокерські та приватні операції. Більшість криптомайнерів, які користуються позабіржовими послугами, продають форвардні контракти. Форвардні контракти, як і ф’ючерсні контракти, складаються з угод про продаж активу за узгодженим часом і ціною. Але в той час як ф’ючерсні контракти стандартизовані для купівлі та продажу на торгових майданчиках, форвардні контракти, як правило, адаптуються для задоволення потреб кожного покупця та продавця.
Деякі настроювані аспекти включають суму активу та узгоджену дату, але зазвичай можуть включати будь-які умови, якщо з ними погоджуються всі залучені сторони. Майнери можуть продавати форвардні контракти на інвентар, яким вони ще не володіють, шляхом позабіржових переговорів і використовувати дохід від продажу для розширення своєї діяльності з видобутку, що підвищує ймовірність того, що вони розірвуть контракт, дотримуючись умов інвентаризації та володіючи більш потужним майнінгом. установка.
Висновок
Вищезгадані стратегії зі світу традиційних фінансів, і вони можуть запропонувати деякі перспективи для майнерів, які хочуть збільшити свою рентабельність інвестицій, не збільшуючи ризик, пов’язаний із зберіганням запасів. На додаток до негайного збільшення рентабельності інвестицій і більшого утримання запасів, ці стратегії також можуть покращити загальні умови ринку для учасників ринку в цілому. Без постійного тиску пропозиції майнерів, які намагаються негайно вивантажити свої винагороди від майнінгу, ціни на криптовалюту, швидше за все, зростуть, що зробить винагороди більш цінними, а майнінг більш прибутковим.
На практиці досвідчені майнери, ймовірно, будуть використовувати комбінацію цих стратегій. Наприклад, майнери можуть вирішити тримати більшу частину своїх запасів на процентних рахунках і меншу частину на місці торгівлі деривативами, де трейдери купують і продають опціони та контракти, щоб хеджувати свою загальну позицію.
Похідні платформи, як правило, забезпечують кредитне плече на заставу, розміщену на місці проведення, і майнери отримають вигоду від тривалості, пов’язаної з контрактами з похідними інструментами. Виконання цієї стратегії, безсумнівно, підвищить віддачу від інвестицій для операторів шахт і покращить ринкові ціни в цілому.
Ця стаття не містить інвестиційних порад чи рекомендацій. Кожен інвестиційний та торговий хід передбачає ризик, читачі повинні проводити власне дослідження під час прийняття рішення.
Висловлені тут погляди, думки та думки є одними лише авторами і не обов'язково відображають і не представляють погляди та думки Cointelegraph.
Цю статтю написав співавтор Уоррен Лоренц та Алі Мадхавджі.
Уоррен Лоренц є головним стратегічним директором Pipefold — розрахункового центру для цифрових активів без зберігання, який усуває ризик контрагентів, ризик ліквідності та ризик злому, допомагаючи установам ефективно розподіляти капітал між крипторинками. Уоррен також є партнером з обмеженою відповідальністю Weave Markets — хедж-фонду цифрових активів — і був попереднім керуючим директором з торгових операцій Amplify Exchange. Як підприємець, Уоррен створив декілька продуктів, які були ліцензовані та продані хедж-фондам, власним торговим офісам та сімейним офісам.
Алі Мадхавджі є керуючим партнером Blockchain Founders Fund, який інвестує та створює венчурні стартапи найвищого рівня. Він є партнером з обмеженою відповідальністю Loyal VC. Алі консультує організації щодо нових технологій, таких як INSEAD та Організація Об’єднаних Націй, щодо рішень, які допоможуть подолати бідність. Він є старшим науковим співробітником з блокчейну в INSEAD і був визнаний Lattice100 як «2019 глобальних лідерів Blockchain» 80 року. Елі працювала в різних консультативних радах, зокрема в Раді керуючих Університету Торонто.