Câu hỏi lãnh đạo Fed Rủi ro Thêm sự không chắc chắn mới cho thị trường: FT

Các cuộc họp báo sau cuộc họp của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ hiếm khi xa rời các chủ đề hiện tại: tình trạng của nền kinh tế và chính sách tiền tệ nên được điều chỉnh như thế nào để đạt được sự tăng trưởng mạnh mẽ.

Nhưng đối với Jay Powell, hai cuộc họp trước đây của anh ấy - trong đó gần đây nhất đỉnh điểm vào thứ Tư trong động thái lớn đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang nhằm thu hẹp quy mô kích thích thời đại dịch - đã đặt ra những câu hỏi thăm dò về số phận của ông khi lãnh đạo tổ chức.

Chỉ còn ba tháng nữa là nhiệm kỳ của Powell hết hạn, cơ hội để chính quyền Biden quyết định liệu họ sẽ từ bỏ người đương nhiệm thêm 4 năm nữa hay chọn vị trí lãnh đạo mới đang ngày càng thu hẹp.

Sự chậm trễ hơn nữa có nguy cơ gây ra sự không chắc chắn hơn nữa. Theo những người theo dõi Fed và những người tham gia thị trường, nó làm tăng mối lo ngại về sự biến động tài chính vào thời điểm nhạy cảm đối với nền kinh tế Mỹ khi nước này đang phục hồi sau đại dịch và phải đối mặt với áp lực lạm phát tăng cao một cách khó chịu.

Diane Swonk, nhà kinh tế trưởng tại Grant Thornton cho biết: “Đây là một trong những quyết định quan trọng nhất có thể được đưa ra và cần phải được đưa ra vì chúng tôi không còn nhiều ngày để xác nhận”. “Nếu bạn muốn gây bất ổn cho thị trường tài chính, đừng nêu tên chủ tịch Fed.”

Bà nói thêm: “Đây là một sai lầm có thể tránh được.

Một số tiến bộ dường như đã được thực hiện trong những ngày gần đây. Theo một người quen thuộc với vấn đề này, Biden, người đã cam kết hôm thứ Ba rằng ông sẽ đưa ra quyết định “khá nhanh chóng”, đã gặp Powell tại Nhà Trắng vào thứ Năm.

Ông đã triệu tập riêng với Lael Brainard, một thống đốc Fed, người được coi là một ứng cử viên tiềm năng khác cho vai trò này và nhận được sự ủng hộ từ các thành viên thuộc phe cấp tiến của Đảng Dân chủ vì cách tiếp cận vững chắc hơn của bà đối với quy định ngân hàng.

Quá trình lựa chọn trở nên phức tạp hơn khi một số vị trí tuyển dụng khác của Fed mà chính quyền Biden phải lấp vào, bao gồm cả vị trí phó chủ tịch giám sát đã bị Randal Quarles bỏ trống vào tháng 10. Một vị trí lãnh đạo khác sẽ mở ra vào tháng 1, khi nhiệm kỳ phó chủ tịch của Richard Clarida kết thúc. Ngoài ra còn có một chỗ trống còn lại trong hội đồng thống đốc.

Những người được đề cử sẽ yêu cầu sự xác nhận của Thượng viện, một quá trình mà một số lo ngại có thể kéo dài vào đầu năm tới.

Andrew Levin, người đã làm việc trong hội đồng quản trị Fed trong hai thập kỷ, cho biết: “Nếu chúng ta bước vào cuối tháng 1 mà vấn đề này vẫn chưa được giải quyết, thì sẽ bắt đầu có cảm giác giống như trần nợ”. gây ra sự không chắc chắn đáng kể nhưng luôn kết thúc bằng giải pháp vào giờ thứ mười một để tránh được thảm họa kinh tế.

Ông nói: “Thị trường tài chính sẽ bắt đầu khó chịu”.

Powell, người được Donald Trump bổ nhiệm vào đầu tháng 2017 năm XNUMX để lãnh đạo Fed và trước đây từng là quan chức Bộ Tài chính hàng đầu dưới thời George HW Bush, đã giành được sự ủng hộ của một số thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa cũng như nhiều nhà lập pháp Đảng Dân chủ.

Sự ủng hộ của lưỡng đảng đó khiến cho việc từ chức của ông dường như có khả năng xảy ra, mặc dù ngân hàng trung ương đang phải gánh chịu một trong những khó khăn tồi tệ nhất. khủng hoảng danh tiếng trong lịch sử của nó trên đồng hồ của mình.

Vào tháng 9, các quan chức cấp cao bị phát hiện đã tích cực giao dịch trong một năm khi Fed can thiệp mạnh mẽ vào thị trường tài chính để bù đắp thiệt hại do đại dịch gây ra. Hai chủ tịch ngân hàng khu vực từ chức và Powell di chuyển nhanh chóng hạn chế nghiêm ngặt hoạt động đầu tư cá nhân.

Swonk nói thêm: “Powell có con đường xác nhận dễ dàng hơn Lael Brainard với vốn chính trị của ông ấy trong Thượng viện,” Swonk nói thêm, một sự cân nhắc càng phù hợp hơn với thời hạn sắp đến.

Ed Mills, nhà phân tích chính sách của Washington tại Raymond James, cho biết: “Ngày càng có nhiều suy đoán [ở Washington] rằng sau kết quả bầu cử hôm thứ Ba, [Đảng Dân chủ] đang tìm kiếm một số chiến thắng nhanh chóng và sự ổn định, cả hai đều góp phần dẫn đến việc Powell từ bỏ quyền lực”. , đề cập đến thất bại gây sốc trước đảng Dân chủ trong cuộc đua thống đốc bang Virginia vào tuần trước.

Levin, hiện là giáo sư tại Đại học Dartmouth, nói thêm: “Có thể hình dung rằng Nhà Trắng đang cố gắng suy nghĩ về cách hướng tới một cách tiếp cận rộng hơn, ít đảng phái hơn và có thể nhóm đề cử của Fed chính là nơi để thực hiện điều đó”.

Với việc Fed cũng sắp có một sự thay đổi lớn trong lập trường chính sách tiền tệ của mình, một số nhà kinh tế và nhà đầu tư cho rằng tính liên tục là rất quan trọng vào thời điểm này.

Brainard, người từng phục vụ trong chính quyền Clinton và Obama trước khi gia nhập hội đồng quản trị Fed vào năm 2014 và là ứng cử viên hàng đầu cho một trong hai vị trí phó chủ tịch, sẽ khó có thể đi chệch khỏi cách tiếp cận kiên nhẫn của Powell nếu nắm quyền.

Tuy nhiên, một số người vẫn coi sự thay đổi lãnh đạo là rủi ro vào thời điểm các quan chức Fed đang tham gia vào một cuộc tranh luận phức tạp về con đường thích hợp phía trước.

Roberto Perli, người từng làm việc tại ngân hàng trung ương, cho biết: “Đây sẽ là lần đầu tiên trong ký ức hiện đại, chúng ta có thể có một chủ tịch Fed mới khi chính sách của Fed đang ở giai đoạn rất không chắc chắn”.

Perli lưu ý rằng khi cựu chủ tịch Fed Ben Bernanke đảm nhận vị trí của mình vào năm 2006, việc tăng lãi suất đã được tiến hành tốt và dự kiến ​​sẽ tiếp tục. Khi người kế nhiệm ông, Janet Yellen, bắt đầu hoạt động vào năm 2014, việc cắt giảm hoặc “giảm dần” hoạt động mua tài sản đã được thực hiện và sẽ mất khoảng hai năm trước khi có bất kỳ điều chỉnh lãi suất nào.

Perli, hiện là người đứng đầu bộ phận nghiên cứu chính sách toàn cầu tại Cornerstone Macro, cho biết: “Hôm nay, mặc dù việc cắt giảm lãi suất đã được công bố nhưng tốc độ có thể phải thay đổi và việc tăng lãi suất có thể phải diễn ra trong thời gian ngắn, tùy thuộc vào diễn biến lạm phát”. .

Source: https://www.ft.com/content/87d4e7f4-2f23-4c88-b70b-1f72224a4fc1