Pörssi on hidastumassa

Markkinoille tarkoitetut maamiinat kasvavat. Kausiluonteinen heikkous yhdistyy epävarmuuteen Covid-19-deltan vaikutuksista kuluttajakäyttäytymiseen, nouseviin työvoima- ja materiaalikustannuksiin, jotka nostavat hintoja, sekä heikkoihin taloustietoihin Kiinasta.

Kun taas S&P 500 on edelleen noin 1 % sen ennätyskorkeudesta, nämä maamiinat vaativat veronsa laajoilla markkinoilla.

"Viime kuukausien aikana useimmat osakkeet ovat laskeneet useammin kuin ne ovat edenneet - osoitus heikkenevästä markkinatilanteesta", CFRA:n sijoitusstrategi Sam Stovall sanoi äskettäisessä huomautuksessa asiakkaille.

Myös muut strategit ovat huomanneet tämän eron.

"Kun osakemarkkinat saavuttavat uusia huippuja, ennakon laskulinjan ero viittaa siihen, että saatamme lähestyä huippua", Guggenheimin globaali sijoitusjohtaja Scott Minerd sanoi tuoreessa twiitissä. "Aiemmin tällainen ero on osoittanut, että markkinat ovat alttiita myynneille."

Noin 15 % S&P 500:n osakkeista on yli 20 % alle 52 viikon huipputason, mutta paljon suuremmat osat keskisuurten ja pienten yhtiöiden universumissa ovat laskeneet 20 % tai enemmän. Jälkimmäiset ryhmät ovat vähemmän teknologiakeskeisiä ja alttiimpia talouden hidastumiselle:

Hidastetun liikkeen huononeminen
(prosenttiosuus osakkeista, jotka ovat 20 % tai enemmän alle 52 viikon huippunsa)

• S&P 500 15 %
• S&P Midcap 30 %
• S&P Small Cap 48 %

Covidiin liittyvä heikkous vaikuttaa uudelleen avaamiseen liittyviin sektoreihin, kuten teollisuuteen ja vähittäiskauppaan.

"Tämä pandemian vaihe aiheuttaa hidastumisriskejä talouden elpymiselle, mukaan lukien inflaatiokomponenteille, jotka ovat herkempiä palvelukysynnän häiriöille", Barclaysin ekonomisti Blerina Uruci kirjoitti äskettäisessä huomautuksessa asiakkaille.

Teollisuus/Materiaalit
(% alennus 52 viikon huipuilta)

• American Airlines 26 %
• FedEx 20 %
• Dupont 20 %
• PPG 18 %
• Caterpillar 17 %
• Stanley Black & Decker 17 %
• Lockheed Martin 14%
• 3 milj. 12 %

Jälleenmyyjät
(% alennus 52 viikon huipuilta)

• Nordstrom 41 %
• ero 36 %
• Abercrombie 24 %
• Kohlin 19 %
• Ross Stores 16%

Kiinan hidastuminen, erityisesti Covid-ongelmien aiheuttama vähittäismyynnin lasku, vaikuttaa dramaattisesti luksuskauppiaisiin, joista monet sijaitsevat Euroopassa.

Luksuskauppiaat
(% alennus 52 viikon huipuilta)

• Kering 21 %
• Tapetti 20%
• Richemont 17 %
• Movado 15 %
• LVMH 14 %

Toimitusketju- ja työvoimaongelmat vaikuttavat joidenkin kodinrakentajien kykyyn toimittaa tilaukset täyteen.

Kodinrakentajat
(% alennus 52 viikon huipuilta)

• Pulte 26 %
• KB Home 21%
• DR Horton 17 %
• Lennar 11%

Bidenin hallinnon huoli lääkkeiden hintojen hallinnasta on vaikuttanut myös Big Pharmaan viime viikkoina. 

Big Pharma
(% alennus 52 viikon huipuilta)

• Eli Lilly 14%
• Bristol-Myers Squibb 11 %
• Merck 11%
• Johnson & Johnson 8 %

Useimmat strategit, mukaan lukien JPMorganin Dubravko Lakos-Bujas, ovat edelleen nousujohteisia markkinoilla. Kuitenkin jopa Lakos-Bujas myöntää, että taloudellisia teelehtiä on erittäin vaikea lukea.

"Pandmian ainutlaatuisen luonteen ja vaikutuksen vuoksi nykyistä sykliä on vaikeampi analysoida historiallisiin sykleihin verrattuna", hän sanoi äskettäisessä huomautuksessa asiakkaille. "Tämä sykli on pohjimmiltaan päällekkäinen kahdesta toisiinsa kietoutuneesta syklistä - Covid-syklistä ja säännöllisestä suhdannesyklistä (sis. työvoiman, investointien, varaston).

Miksi niin monet analyytikot ja strategit ovat nousevia? Kaikki perustuu siihen teoriaan, että delta-variantti osoittautuu heikentäväksi voimaksi ja että ansiot eivät laske olennaisesti.

"Kun delta-variantti helpottuu, odotamme näiden huolenaiheiden häviävän, mikä johtaa paljon vahvempaan 4Q21-lomakauteen (toisin kuin viime vuoden lomakauden pettymys) ja rajat ylittävän toiminnan piristymiseen edelleen masentuneelta tasolta", Lakos-Bujas sanoi. .