2021 הייתה שנה יוצאת דופן עבור היזמים שחלו בצמיחת הפיננסים המבוזרים (DeFi). בעוד בנקים מסורתיים הפגינו את אותו סוג של חשד שהם מפנים למטבעות קריפטוגרפיים, פלטפורמות המופעלות על ידי DeFi כמו
מייצר, מתחם ו-Aave גדלו במהירות ככל שהמשקיעים נערמים על הסיפון.
DeFi מצוטט לעתים קרובות כאמצעי להרחבת הכללה פיננסית ללקוחות עם בנקאות נמוכה או קשה לבנק.. אבל שנה של חדשנות משתוללת במונחים של מוצרים, פרוטוקולים ופלטפורמות מעלה את השאלה אם חלק מחלקי הלקוחות המרכזיים עשויים בקרוב להפיק תועלת מהבשלות מתמשכת ומעלייה בנזילות באקוסיסטם של DeFi.
דוגמה לכך היא חברות קטנות ובינוניות,
שיצאו מכות וחבולות מהמגיפה הנוכחית. עם חברות רבות שאינן מסוגלות לגשת לצורות מימון מסורתיות (אפילו כאלו שלכאורה
מכוונים לכיוונם), האם ייתכן ששוק ה-DeFi הצומח במהירות יוכל לפתוח הזדמנויות הלוואות ומימון חדשות עבור חברות קטנות יותר? יחד עם זאת, האם ישנם מרכיבי ליבה נוספים של מודל ה-DeFi המשבש שעשויים להתגלות כיתרונות עבור חברות קטנות ובינוניות מצופות?
למרות שברור שיש כמה אפשרויות מסקרנות הזמינות לחברות קטנות ובינוניות בתוך היקום של DeFi, יש גם כמה סיכונים פוטנציאליים. להלן, לדעתי, היתרונות והחסרונות העיקריים של יציאה למסלול זה.
עבור
מחסומים מופחתים למהירות ויעילות: חברות קטנות ובינוניות יכולות להפיק תועלת מתכונות הליבה שהניעו את הצמיחה ההיפר-גמילית של DeFi בשנה האחרונה. רתימת היכולות של בלוקצ'יין פירושה עלויות מופחתות ומהירות/יעילות רבה יותר. עבור עסקים הפועלים ביותר מטריטוריה אחת, עמלות נמוכות יותר חוצות גבולות הן יתרון מיוחד של DeFi. ברור שזה היה שיקול עבור מבוססי ASEAN
ShuttleOne, הרואה מקום להוזיל את עלויות העסקה ב-80%.
נזילות בשפע לתמיכה במימון SME: TVL (הערך הכולל נעול) במגזר ה-DeFi עלה מ-3 מיליארד דולר באמצע 2020 ל-
179 $ מיליארד בזמן הכתיבה. הדמות הזאת
confirms traders’ hopes for a prolonged rally ומציע שמספר הולך וגדל של משקיעים עוברים ליתרונות התחרותיים שמציעה DeFi. העלייה המהירה של TVL במערכת האקולוגית של DeFi פירושה שיש כסף לתמוך במתן הלוואות נכבדות לעסקים קטנים ובינוניים.
חדשנות בקוד פתוח שמניעה הצעות חדשות: בז'רגון של האינטרנט, DeFi מאוד מורכב, מה שאומר בעצם שמפתחים יכולים בקלות לבנות שכבות נוספות על פרוטוקולים קיימים. היתרון לעסקים קטנים ובינוניים הוא שמתפתחות כל הזמן אפליקציות ופלטפורמות חדשות שיכולות לספק להם פתרונות מותאמים אישית. הפרוטוקולים הבאים הם רק שתי דוגמאות לאופן שבו DeFi עוזר להתמודד עם אתגרי SME:
פיננסית זהב מבקש לשנות את הגישה להון על ידי
מתן הלוואות ללא בטחונות. תרכובת מאפשר למשתמשים להרוויח ריבית על פיקדונות המטבע הקריפטוגרפי שלהם ויש להם
ללא עמלות הלוואה וסף פירוק נמוך.
יכולת למלווים לפזר סיכונים: בניגוד לבנקים בודדים, שלוקחים על עצמם את כל הסיכון של הלוואות לעסקים קטנים ובינוניים, DeFi מאפשרת למלווים לעתיד לחלוק את הסיכון עם שחקנים אחרים במערכת האקולוגית. מודל סיכון מבוזר זה הופך את ההלוואות לעסקים קטנים ובינוניים לפחות לבלתי אטרקטיבית, ובמקביל מקל על חברות קטנות ובינוניות להשיג את יעדי המימון שלהן.
נֶגֶד
בעיות מתמשכות סביב אבטחת סייבר: Depending on your perspective, it is possible to claim enhanced security as a DeFi-related advantage. Traditional banks fail, they lose client money and their systems are targets for identity fraud. Identity fraud can’t happen in De-Fi, because there is no identity. That said, the rapid growth of DeFi has left it open to serious cyber security issues including the recent $611 million hack of cross chain protocol
רשת פולי.
מומחה אבטחה אחד צופה המשך גידול בפריצות ל-DeFi בתקופה הקרובה, כאשר השוק לא יתייצב במשך 2-5 שנים.
סיכון מובנה בעבודה עם חברות קטנות ובינוניות: The availability of new financing options via DeFi doesn’t change the fact SMEs are often risky partners. Even in this emerging market, there will be question marks over businesses that can’t raise finance through traditional channels. Even if they do get the greenlight, it’s important to keep in mind that DeFi loans are currently heavily over-collateralised – meaning borrowers have to post a lot more money to secure the loan than in Fiat currency.
רגולציה, החלפה, יכולת פעולה הדדית: בעיה גדולה נוספת עבור חברות קטנות ובינוניות המחפשות את DeFi לצרכים הבנקאיים שלהן היא חוסר האינטגרציה עם מבנים ומערכות תמיכה קיימים. כרשת גלובלית שחוצה גבולות, איזה משטר רגולטורי הולך להיכנס ולתמוך בחברות קטנות ובינוניות שהן קורבנות של הונאה ביקום DeFi? ומה לגבי אינטראקציה עם מטבעות מסורתיים? למרות שיש כמה מהלכים לקראת אינטגרציה, זה עדיין מאתגר להעביר כסף קדימה ואחורה בין המטבע הדיגיטלי לפיאט. יש גם בעיות סביב יכולת פעולה הדדית בין פרוטוקולי DeFi שונים. עד שזה ייפתר, מדרגיות נשארת בעיה.
סיכום
On balance, DeFi-powered banking for SMEs remains an interesting thesis rather than a proven proposition in Q4 2021. But the speed it is growing and innovating could alter that perspective quite rapidly. It’s worth noting that this sector is likely to see the most short-term growth in regions where SMEs are underbanked or where the overall financial system is weak or corrupt. Expect some of the key DeFi banking breakthroughs to come out of Asia-Pacific, India and Africa.
