水曜日に私は、金銀比(GSR)として知られる「メタリック信用スプレッド」(ボブ・ホイの造語)が(銀対金に)ひっくり返り、S&P 500にとって危険な状況を示していることを示す投稿をした。 、過去がプロローグだとしたら。ここは その投稿 そしてこれがその後のツイートです…
これは市場参加者の 98% が無視すべきグラフです https://t.co/AUJWmvxlEf 、 @NFTRHgt 先に進んでください、ここには何も見るものはありません(もちろん何もない限り)… #gold #銀 #spx pic.twitter.com/Upnet9kdTQ
— ゲイリー・タナシアン (@NFTRHgt) 2021 年 8 月 11 日
銀は、金よりも景気循環的なインフレに敏感な特性を持っており(流動性危機の際にはより反景気的である)、このところ金融の親玉との対比が崩れている。このチャートは、なぜ現在注意とリスク管理が正当化されているかを物語っています。
今後のマイナス流動性イベントと、その波及効果として、FRBが2020年に生み出した大規模なインフレについて広くカジノ常連客を騒がせている現在のインフレ取引の最終的な失敗について、他のいくつかの指標を加えてみましょう。
まず、ある人が指摘した状況に対処しましょう。 NFTRH 金/銅比 (GCR) が金/銀比の上昇を確認していない加入者。
私が市場の水面下で将来を予測するために金銀比を使用する理由は、インフレ/デフレ、流動性/非流動性に対する相対的な感受性です。ご覧のとおり、2020 年の新型コロナウイルス危機のさなか、GSR と GCR は両方とも上昇傾向にありました。これは、流動性がマイナスになったときに論理的に予想されることです。しかし、(FRBが作り出した)今後の驚異的なインフレを示す初期の指標は、GSRの暴落と最高値でした。 GCRはもう1か月間トップにならなかった。したがって、GSRの強気ブレイクアウトに対する今日のネガティブな乖離は、その観点からは論理的です。
カジノ常連客らは、足元で警告音が鳴り響く中、連邦準備制度理事会の日の丸の家で今も喜んで遊んでいる。
他のいくつかの指標に移りますが、TMS (通貨インフレ) 率の前年比暴落に関する Steve Saville の見解に注目してください。彼が提示するこれと他の世界観 このポストで インフレにもかかわらず、依然としてプラス レートに適応 タンキング中です。市場(および経済)にはまだ流動性がありますが、強気でインフレ主義のカジノ利用者にとって傾向は間違った方向に進んでいます。
彼はこう結論づけています…
「私たちは以前、1年上半期の世界的な金融インフレの逆転はおそらく今年の残り期間にわたる物価の主要な要因にはならないだろうと書いた。これは、通貨供給量の増加傾向の変化が金融市場と経済に「波及」するまでに時間がかかるためです。しかし、FRBとECBが今後数カ月間に新たな金融津波を引き起こさない限り、G2021通貨インフレ率は来年初めまでに好況から不況への移行を引き起こすほど十分に低くなる可能性がある。」
もちろん、FRBや他の中央銀行はいつでも「新たな金融津波を引き起こす」可能性があり、実際、私の連続体チャート(記事の最後にあります)はそれを許容しており、今でもそれを許容しています。それで 問題は、FRBが来るべき流動性逼迫を事前に察知し、積極的な措置を講じるかどうかである。。完全に良好な流動性危機を台無しにする彼らの能力を過小評価しないでください。
しかし、この記事のメインテーマに戻ると、マーシャルリアン K として知られる「流動性アラーム」という、私が聞いたこともない指標です。これは、ブルームバーグで発表されたものです。 NFTRH 加入者が消えています。
FRBのテーパリングが市場に出る前であっても流動性は蒸発しつつある (ヤフーに転載)
この信号は不明瞭ですが、過去には意味のある信号を送ってきました。大まかに言えば、これはマネーサプライの伸び率と国内総生産(GDP)の伸び率の差であり、環境マニアの間ではマーシャルKとして知られる指標です。2018年以来初めてマイナスに転じたところです。これは、GDPが政府のM2よりも速く上昇していることを意味します。アカウント。
この不足は、経済の拡大によって国が利用できるお金を急速に枯渇させていることに起因する。過剰流動性がビットコインからミーム株まであらゆる銘柄の上昇を支えていると見られている現在、この赤字は市場にとって問題となる可能性がある。
しかしながら…
ロイトホルト調査は、流動性の観点から市場の見通しに障害を与える最新の試みである。しかし、誰もが心配しているわけではありません。ヤルデニ・リサーチ社の社長兼創設者であるエド・ヤルデニ氏は、流動性を測るには成長率ではなく、GDPに対するM2の絶対水準をプロットすることを好むと語る。それに基づいて、流動性は過去最高近くに達しました。
同氏はブルームバーグテレビとラジオのインタビューで、「一部の人々はM2の成長率に不安を感じ始めている」と語った。 「彼らがあまり評価していないのは、現在のM2がパンデミック前よりも5兆ドルも増加しているということです。そこには膨大な流動性が存在しているだけなのです。」
一方、2020年から2021年のインフレ取引の世界的な取引相手である米ドルは底値形成モードにある。このチャートは以下で使用されました NFTRH 50月に戻って、重大な安値の可能性を探りました。その後、日次USDは逆H&Sネックラインを上抜け、失敗し、SMA XNUMXを試すことに成功しましたが、現在再びここに来ており、XNUMX月下旬の高値のみが大幅な高水準を阻んでいます。
最後に、私がインフレ/リフレ市場(コモディティ、素材、銀行、エネルギーなど)を含む市場に対して積極的な弱気派である場合に、私に一時停止を与えてくれるチャートです。 (30年利回りの月次チャート)コンティニュアムは、少なくとも理論的には、緊急警報が発令されてこの絶望的なインフレ政策を停止する前に、FRBにはまだインフレを起こす余地があることを示している。
夏のクールダウンとインフレの再発という当初の理論にほぼ完全に一致する美しい右側の逆肩がなければ、私は市場を完全に弱気にし、その後の金鉱業者を貪欲に買う準備ができていたでしょう。クラッシュ。それが今市場が望んでいることなので、FRBのさらなる政策がなければ、 百万トン (TMM、完全な市場操作) それは論理的で自然なことなので、私はそれを見たいと思っています。ブーム後の崩壊。しかし、コンティニュアムの現状は、まさに我々の計画通り(インフレ取引の中断ではあるが終了ではない)となっており、流動性危機の見方を和らげるものとなっている。
ボトムライン
それは私が最近個人的に悩んでいることと同じです。市場は、GSR および USD ごとに、流動性の問題と潜在的な危機に向けた現在のシグナルに従っているか、または上記の極端な 30 年利回りコンティニュアムの認可を受けて、FRB およびその他の中央銀行による別のキックセーブが行われています。
現時点では、市場には大きな弱気イベントがなくても前に進むのに十分な現在の流動性があります。しかし、ある時点で、さらにジュースが必要になります。金/銀比はそれを示す初期の指標です。
避けられないことが 1 つあります。金融介入(つまりさらなる操作)がなければ、この事態は今後数か月以内に大混乱に陥るだろう。短期的には、私たちが見ているものを管理し続け、新しい情報に基づいて何らかの形で可能性を評価したいと考えています。 FRBはこのような流動性指標も考慮しており、おそらくそれに執着しているでしょう。さらに、上記の Continuum によれば、それらと戦うライセンスを持っています。 #タフマーケット
ベスト、
ゲイリー・タナシアン
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出典: https://www.ino.com/blog/2021/08/market-liquidity-is-draining-from- Different-vantage-points/
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