TWIA kehrt für die Erneuerung einer Cat-Anleihe von Alamo Re im Wert von über 250 Millionen US-Dollar für 2021 zurück

Die Texas Windstorm Insurance Association (TWIA) ist mit 250 Millionen US-Dollar oder mehr auf den Markt für Katastrophenanleihen zurückgekehrt Alamo Re Ltd. (Serie 2021-1) Transaktion, die zumindest teilweise zur Erneuerung einer bald fälligen Cat-Anleihe in Höhe von 400 Millionen US-Dollar aus dem Jahr 2018 beitragen wird.

Für 2021 ist die Texas Windstorm Insurance Association (TWIA) für die Emission dieser Katastrophenanleihe nach Bermuda zurückgekehrt, nachdem sie sich für ihre einzige Cat-Anleihe des Jahres 2020 nach Singapur gewagt hatte.

Der Restmarkt-Sachversicherer für den Bundesstaat Texas hat mittlerweile sechs Katastrophenanleihen gesponsert, wobei diese Emission von Alamo Re im Jahr 2021 die siebte des Unternehmens sein wird.

Insgesamt haben die sechs zuvor gesponserten Cat-Bonds TWIA 2.5 Milliarden US-Dollar an vollständig besicherter Rückversicherung von den Kapitalmärkten beschert.

Wir gehen davon aus, dass TWIA für 2021, wie bereits erwähnt, zu seinem auf den Bermudas ansässigen Spezialversicherer (SPI) Alamo Re Ltd. zurückgekehrt ist.

Für diese neue Cat-Anleihe strebt TWIA einen vollständig besicherten und mehrjährigen Rückversicherungsschutz in Höhe von mindestens 250 Millionen US-Dollar gegen Verluste aus benannten Stürmen und schweren Gewittern in Texas an.

Das wird zumindest einen Teil des Weges zum Ersatz darstellen TWIA‘ mit Fälligkeit im Juli: Cat-Bond-Transaktion Alamo Re 400-2018 im Wert von 1 Millionen US-Dollar. Es ist jedoch anzumerken, dass für diese neue Cat-Anleihe noch viel Spielraum für eine Aufstockung besteht, sofern die Preis- und Marktbedingungen dies zulassen.

Wie bei allen bisherigen Katastrophenanleihen von TWIA wurde uns mitgeteilt, dass TWIA die Dienste des globalen Rückversicherungsunternehmens Hannover Rück als Zedenten-Rückversicherer in Anspruch nimmt, während TWIA die rückversicherte Partei ist.

Die Hannover Rück übernimmt daher die Front des SPI und schließt mit ihr Retrozessionsrückversicherungsverträge ab, während sie mit TWIA Rückversicherungsverträge zur Weitergabe der Deckung abschließt.

Die SPI, Alamo Re Ltd., wird Anlegern eine einzige Tranche von Klasse-A-Schuldverschreibungen im Wert von derzeit 250 Millionen US-Dollar anbieten. Der Verkaufserlös wird zur Besicherung der Retro-Vereinbarungen mit dem Rückversicherer Hannover Re verwendet.

Mit den Schuldverschreibungen im Wert von 250 Millionen US-Dollar erhält TWIA letztendlich eine dreijährige Quelle für jährlichen Gesamt- und Entschädigungsrückversicherungsschutz, der Verluste aus benannten Stürmen und schweren Gewittern in Texas abdeckt.

Um sich zu qualifizieren, muss ein benannter Sturm oder ein schweres Gewitterereignis TWIA mindestens 50 Millionen US-Dollar an UNL verursachen, wobei die Aggregation der qualifizierten Verluste über drei aufeinanderfolgende einjährige Risikoperioden ab dem 1. Juni erfolgt.

Uns wurde mitgeteilt, dass die Alamo Re 2021-1 Klasse-A-Schuldverschreibungen eine breite Schicht des Rückversicherungsturms von TWIA abdecken werden, wobei Verluste in Höhe von 2.1 Milliarden US-Dollar entstehen und sich zunächst auf bis zu 4.03 Milliarden US-Dollar belaufen werden.

Das bedeute, dass die Schuldverschreibungen im Wert von derzeit 250 Millionen US-Dollar zunächst einen erwarteten Verlust von 1.76 % hätten, während die Schuldverschreibungen Cat-Bond-Investoren mit einer Preisprognose in einer Spanne von 4 % bis 4.75 % angeboten würden, hieß es.

Zum Vergleich: Die Cat-Anleihe Alamo Re 2019-1 von TWIA hatte anfänglich einen erwarteten Verlust von 1.8 % und wurde mit 4.5 % bewertet, während die Alamo Re II Pte. Die Cat-Anleihe 2020-1 hatte einen anfänglichen erwarteten Verlust von 1.78 % und einen Kurs von 5.75 %, wobei beide Deals ebenfalls mit Verlusten in Höhe von 2.1 Milliarden US-Dollar verbunden waren.

Dies deutet darauf hin, dass, wenn die neue Cat-Anleihe Alamo Re 2021 der Richtung anderer aktueller Cat-Bond-Emissionen folgt und eine attraktive Preisgestaltung erzielt, die neueste Cat-Anleihe von TWIA tatsächlich günstiger bepreist werden könnte als die Emission von 2020 und möglicherweise vergleichbar oder sogar besser als die Emission von 2019 Cat-Bond-Deal.

Sie können alles darüber neu lesen Alamo Re Ltd. (Serie 2021-1) Katastrophenanleihe der Texas Windstorm Insurance Association (TWIA) in unserem umfangreichen Artemis Deal-Verzeichnis.

Quelle: https://www.artemis.bm/news/twia-alamo-re-cat-bond-renewal-2021/